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【资讯】易方达冯波硬币的两面

发布时间:2020-10-17 02:38:03 阅读: 来源:高头车厂家

易方达冯波:硬币的两面

众所周知,硬币两面有着不同的图案,但大多数情况下,我们看见的往往只有一面。看见正面的人会说,硬币上有一朵菊花;看见反面的人会说,硬币上只有一个“1”字。只有同时看见两面的人会了解一枚硬币的真正样子。  这里我们把硬币看成股票。假设硬币的正面代表着股票的正面因素,如公司盈利的增长、行业好的趋势、毛利率的上升、新产品的推出、竞争格局的改善等等;硬币的反面代表着股票的负面因素,如财务报表上的负面问题、管理上的缺陷、公司的成长阶段变化、行业潜在的威胁等等。股价的涨跌就取决于大多数人能看见的那一面。当一个企业处于上升期时,正面的因素会大于负面的因素,我们看见的是股价上涨,但这并不代表负面因素不存在。相反,当一个企业处于下降期时,负面的因素会大于正面的因素,这时股价将下跌,但这时正面因素也同样存在。随着行业和公司基本面的变化,企业的正反面因素也在不断变化着,因此很多时候,在没有对行业和公司有深入研究时,判断企业发展和股价变化是一件很复杂的事情。

近年来,A股市场的趋势投资越来越流行,它将这件较为复杂的事情简单化了。当趋势来临时,大家往往只看见硬币的正面,而对负面因素视而不见,这体现为股价的暴涨;相反,趋势变化时,大家也往往只看见硬币的反面,导致暴跌。在股价过度波动中,企业基本面成为了配角,资金博弈则成为了主流。这使股票投资风险加大,越来越类似PE投资,只不过风险收益不成正比。  在这样的情况下,我们认为对于投资者来说,只有认真分析企业正反两面,把握公司现阶段所面临的主要矛盾,客观反映企业成长和估值水平变化的辩证关系,才能准确判断股票价格变动的方向,避免陷入资金博弈,取得长期稳定的投资收益。

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