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预期中的加息并不意味着利空

发布时间:2021-01-08 01:54:08 阅读: 来源:高头车厂家

此外,从最近几年市场对央行调整利率的反应来看,加息也并不意味着利空股市,甚至从统计数据的结果来看,加息之后翌日股市出现上涨的概率远远高于下跌的概率。

以今年10月19日央行年内首次加息为例,加息第二天,股市的反应是沪指微涨0.07%,而非市场预期中的下跌。历史上,在2006年开始的加息周期中,央行先后8次上调存贷款基准利率,而A股市场在这8次加息后的反应无一例外是上涨,所区别的只是上涨幅度不同而已。

其实,在加息“靴子”落定之前,市场的资金面已经开始紧张。最直接的表现是大行抽紧流动性,银行间市场拆借利率快速上升,创出新高。

其中的原因很明显,一方面银行需要预存较大的资金以为年报腾挪出足够的空间,至少要让年报数据看上去“很美”,这就导致了银行要储备大量的资金;另一方面,年初将是信贷投放高峰,银行为了完成年初投放,势必也要提高超储率,将更多的资金留在银行内,以便2011年一季度进行信贷冲刺,确立一年的优势地位。

其他金融机构也存在同样需求,尤其是跨年资金需求依然极度旺盛,各机构不惜成本融入长期资金,目前21天以上的跨年资金加权利率都已达到5.0%上方,最长期限的6月回购品种更是比本月招标的6月期国库现金存款利率还高出8个基点。

同时,质押式回购隔夜7天利率分别为4.19%,21天利率5.04%,这几乎是上个月,甚至是2周前的2倍,足见资金面的紧张程度。

此次加息“靴子”落地,在市场的预期之中,另外,信贷额度消减、政府财政开支紧缩的累积效应将会促发未来资产价格回落预期,这是阻止“热钱”进一步流入国内、缓解人民币升值压力的最好选择。资产价格回落预期强化之后,有助于“热钱”回流海外。而货币政策快速连续紧缩最终将导致“量变到质变”的效果,从而最终彻底扭转市场的流动性预期。

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